供应压力增大甲醇弱势运行

甲醇主力合约1709在5月19日袭港涨停，并在次日超过近期新纪录2445元/吨，尽管随后没有能沿袭涨势，但转入6月，甲醇呈现出平台波动走势，并未之后上行。后市甲醇是在平台整理后声浪，还是之后向上突破，笔者更加偏向于后者。港口库存*量较低，但边际量减少　　华东地区甲醇是甲醇期货的主要标的，所以我们主要来实地考察华东甲醇现货的运营情况。

首先来看进口数据，1—5月进口量分别为78.61万、67.54万、52.74万、55.37万、65.3万吨。2—3月因为进口经常出现极大凌空，造成2—3月进口量较1月大幅度增加。

转入4月之后，进口大部分时间都正处于顺挂结构，特别是在是6月之后，进口利润基本上是在50元/吨以上的水平。因此，在5月袭港进口量大幅度上升之后，预计6月进口将更进一步提高。　　港口库存是实地考察港口甲醇供应的另一个最重要指标。

目前港口库存*量还是正处于低位，但是边际量毕竟在减少的。江苏库存目前在35万吨左右，可以说道是正处于历史上的比较低位。浙江甲醇库存在20万吨附近，主要是供应宁波富德MTO装置；华南(广东+福建)整体库存在10万吨左右，正处于历史平均水平。因此，港口库存对甲醇的供应压力并不大，但是*将近几周江苏库存暂停了下降趋势，边际量开始减少，解释目前甲醇市场需求并不理想，港口甲醇新的开始累积库存。

山东甲醇走弱，区域价差未来将会关上　　近期，内地甲醇市场走势整体偏弱，其中山东地区今年将有一波生产能力集中于获释。据理解，目前山东凤凰20万吨装置已投产，明水大化60万吨、华鲁恒升100万吨装置计划7月驾车，瑞星100万吨合成气制甲醇和尿素装置年内有可能投产，鲁西80万吨装置年内有可能投产。如此众多的甲醇装置集中于投产，预计将转变鲁南鲁北地区甲醇的供需格局，鲁南苏北地区将从原本的甲醇输入地变成自给自足甚至可以向外输入甲醇的区域。当前鲁南江苏价差在160左右，早已有渐渐不断扩大的趋势，未来来自山东的甲醇很有可能更进一步冲击华东港口的甲醇市场。

烯烃装置6月检修较多　　作为甲醇的主要下游，MTOMTP装置近期检修较多，集中于检修大大减少了甲醇的有效地市场需求，市场需求末端对甲醇的承托力度也受限。而且近期随着美联储加息靴子落地，原油呈圆形断崖式暴跌，石化板块跌幅较小，PP、PE价格走弱，将更进一步拉低烯烃装置的盈利能力，装置动工意愿有可能也不会减少。至于传统下游，甲醛、醋酸、二甲醚市场需求本就无法给甲醇获取有效地承托，再加近期环保检查，华北甲醛工厂有可能被迫行驶，对甲醇市场需求将产生利空影响。

　　进口压力有可能更进一步减少。山东地区未来将有大量甲醇装置投产，目前山东到江苏甲醇价差早已有纳大趋势，未来有可能经常出现山东到江苏的套利不道德，所以未来华东甲醇供应压力有减小趋势。　　传统下游市场需求仍然以来都更为萎靡，所以市场需求末端对甲醇的承托力度也受限。

综合来看，未来甲醇在突破当前的波动平台后很可能会自由选择向上运营。

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